SK海力士股价坐“过山车”，存储板块下跌中继？企稳反弹？

深圳商报·读创客户端首席记者王海荣杠杆配资炒股开户流程

当地时间7月13日，SK海力士（SK Hynix）通过美国存托凭证（ADR）在纳斯达克全球精选市场迎来常规模式首个交易日，在7月10日发行前交易大涨12.76%的基础上，其ADR大跌9.32%，收报152.35美元/股，已跌近其149美元的发行价。受此影响，美股存储板块跌幅居前，其中，闪迪跌超12%，美光科技、AMD、西部数据跌超4%。

与此同时，SK海力士（000660.KS）在韩国股市继续下跌，继13日暴跌15.37%后，14日开盘后SK海力士继续震荡。随后受大盘带动，盘中一度由跌转涨。至记者上午10时50分发稿时止，股价下跌超过5个点。A股市场存储板块在大幅下跌后，14日跌幅收窄，部分个股呈现企稳走势。

图片来源于英为财情网站截图。

新股供给、资金腾挪、市场套利、周期担忧等因素叠加，业界认为是造成这家存储龙头企业股价近期低迷走势的主要原因。

此次赴美上市的SK海力士筹资规模达265亿美元，募集资金将用于半导体工厂建设。此次发行规模创下美国史上最大规模海外公司IPO纪录，在全球范围内仅次于SpaceX上个月创下的857亿美元IPO，位列全球史上第二大新股发行规模，超过沙特阿美2019年256亿美元和阿里巴巴2014年约250亿美元的上市规模。

韩国政府上月底公布的总额超千万亿韩元的政府投资计划及支持方案中，SK集团规划投资2100万亿韩元用于SK电讯的AI数据中心投资计划和SK海力士的AI存储器生产带建设计划。

在AI基础设施建设如火如荼的背景下，雄心勃勃的SK海力士近期股价却遭遇了冰火两重天。其在韩国市场的股价自6月25日创下历史高位后，已下跌近四成。

SK海力士首席执行官郭鲁正此前表示，2027年将成为存储行业历史上供应最紧张的一年，尽管SK海力士尽最大努力扩充产能，但即使到2030年以后，客户需求仍可能高于公司的供应能力。

北京大学深圳研究院6G与人工智能课题组组长胡国庆认为，郭鲁正的这番发言有扎实的产业基本面做支撑，存储芯片正处于一个由AI驱动的长的缺货周期。

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“因为从需求侧来看，AI对存储芯片带来了爆发性增长。现在单台AI服务器的DRAM消耗量大概是传统服务器的8~10倍。而在大模型迭代以后，未来对HBM的需要量，也将维持年增将近两三倍的态势。与此同时，英伟达、谷歌、微软等巨头企业已通过与存储厂商签订长期协议的形式提前买断，这些因素都对现货市场造成了比较大的挤压。”

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胡国庆认为，除了对存储芯片的市场刚需外，从供给侧来看，当前也面临着产能短期内很难扩大的局面。“先进存储晶圆厂的建设周期一般需要三四年左右，结合这轮存储芯片的上涨周期看，这也意味着新的产能可能要到2027年底才会有小规模的释放。另一方面，HBM的产能也在挤占一些普通的DRAM产能。从全球产能上看，全球DRAM的产能，包括HBM，主要集中在三星、SK海力士、美光这三家。此外，目前国产存储芯片产能还难以填补HBM的缺口。”

对于此次由SK海力士引发的存储板块下跌，胡国庆认为直接导火索在于韩国的一些证券公司下调了对SK海力士的盈利预期，该公司海力士的HBM基本上都是被长期合约锁定价格，因此现货上涨很难让公司吃到相关红利。此外，利好出尽后，也会引发很多卖出交易。