【沥青日报】BU继续消化地缘回落，抗跌属性倒逼裂解差趋势上行

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　　来源：能源研发中心

　　【1】期货盘面：BU2609继续消化美伊达成协议之后的地缘风险回落，盘中持续回落到地位，午盘4050底部位置出现回升，收盘4111；环比跌幅4%，突破5月28日前低位置。

　　【2】现货报价：6月16日，重交沥青山东地区市场价4500元/吨，环比下跌1.1%；华东地区市场价4960元/吨，环比持平；华南地区市场价4870元/吨，环比下跌1.2%；华北地区市场价4550元/吨，环比持平；西南地区市场价4860元/吨，环比跌幅0.41%；西北地区市场价4570元/吨，环比持平；东北地区市场价4780元/吨，环比上涨0.63%。现货基差依旧高，期货端受情绪影响反映快于现货，后续现货有回调预期，但基差上或仍是正值。

　　【3】基本面：截止6月12日当周，供应端国内沥青产量20.3万吨，环比回落10%；需求端，国内大样本企业出货量18.72万吨，环比回落12%。库存端，厂库+社库录得101.8万吨，环比回落4%。由于南方降雨削弱需求，短期需求油减弱预期。随着海峡解封后，当下利润修复回升可以拉开工，供应端有回升预期；供需双弱紧平衡看待。

　　【4】地缘成本因素：伊达成谅解备忘录消息引发能源价格大回调，沥青继续释放地缘回落情绪，跟随大跌到4100附近。6月15日BU-Brent价差运行至100元/吨高位，而且对FU LU SC也呈现上涨趋势，尚未出现势头的拐点，主要由于BU的抗跌属性，高附加值产品或给到资金做空心态没有原油和燃料油那么强势。

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　　【5】展望及策略：待地缘冲击回调情绪消化后，单边逢低多。其补库基本面支撑仍在，不宜盲目追空。前期做的9-12正套走扩可以先逢高止盈，9月是旺季，12月是淡季。等待回调到一定位置，求稳心态可以继续低多做扩价差。